No.260 行业双动量（变体：17个行业、前5名）

行业双动量（变体：17个行业、前5名）

把行业双动量换成17个行业选前5名，看结论是否依赖行业划分。

仍有效趋势与动量数据 A 级月度调仓

是否仍有效（策略本身）

仍有效

发表后和最近三年的风险调整收益都仍为正

是否跑赢基准（美股全市场（Ken French））

未跑赢基准

论文发表后，夏普比率 0.75 对比 0.91；年化收益低于基准。

「仍有效」只说明策略没有失效，不代表比基准更好，也不构成任何建议。2026-10-18 更新。

来源论文：Gary Antonacci (2012). Risk Premia Harvesting Through Dual Momentum. SSRN Working Paper（后收入同名书 Dual Momentum Investing, 2014）.

原理

本策略是「行业双动量」（编号 235）的变体：原版在 Ken French 10 个大行业里，选过去 12 个月最强的 3 个，并要求它们跑赢国债（否则那一份换成国债）。这里把行业换成 17 个、选前 5 名（入选比例约 29%，原版 30%），回看期、绝对动量门槛和月度调仓都不变。

10 个行业分得很粗，例如“制造业”“其他”里混着很多完全不同的生意，强势板块的信号可能被稀释；17 个行业把能源、矿业、钢铁、汽车、建筑等拆开，理论上更容易抓住真正的强势板块，但也更集中、更容易被个别行业的噪声带偏。这个变体检验：行业双动量的效果是否依赖行业怎么划分。

历史回测不代表未来收益，仅供学习研究，不构成投资建议。