No.280 行业估值轮动（变体：30个行业买6个）

行业估值轮动（变体：30个行业买6个）

行业估值轮动换成30个行业来做，看结论是否依赖行业划分。

仍有效经典因子数据 A 级年度（每年6月底）调仓

是否仍有效（策略本身）

仍有效

发表后和最近三年的风险调整收益都仍为正

是否跑赢基准（美股全市场（Ken French））

未跑赢基准

论文发表后，夏普比率 0.42 对比 0.55；年化收益低于基准。

「仍有效」只说明策略没有失效，不代表比基准更好，也不构成任何建议。2026-10-19 更新。

来源论文：实务规则 (2000). 行业估值轮动：每年6月底在30个行业中买账面市值比最高（最便宜）的6个. .

原理

本策略是「行业估值轮动」（编号 256）的变体：原版每年 6 月底在 49 个细分行业里买账面市值比最高（最便宜）的 10 个，持有一年；这里只把行业划分换成 30 个，买最便宜的 6 个（入选比例同为约 20%），其余规则完全相同。

细分行业里有不少公司很少、账面价值很特殊的行业，它们的“便宜”或“昂贵”可能只是会计口径造成的，而不是市场情绪。30 个行业划分更粗，每个行业公司更多、估值更有代表性。如果行业估值轮动在 30 个行业上结论相近，说明“买冷门行业”是一个稳健的规律；如果差别很大，原版的结果就更依赖具体的行业切法。

历史回测不代表未来收益，仅供学习研究，不构成投资建议。