DOSSIER · No.300
GTAA 相对强弱前三名（变体：去掉均线过滤）
只做相对强弱轮动、不躲现金，检验均线过滤到底值多少。
仍有效
资产配置与风控
数据 A 级
月度调仓
是否仍有效（策略本身）
仍有效
发表后和最近三年的风险调整收益都仍为正
是否跑赢基准（五类资产等权买入持有（月度再平衡））
跑赢基准
论文发表后，夏普比率 0.87 对比 0.65；年化收益高于基准。
「仍有效」只说明策略没有失效，不代表比基准更好，也不构成任何建议。2026-10-18 更新。
来源论文：Mebane Faber (2010). Relative Strength Strategies for Investing. SSRN Working Paper.
原理
本策略是「GTAA 相对强弱前三名」（编号 287）的变体：同样在美股、海外股、美国国债、大宗商品、REIT 五类资产里按 1/3/6/12 个月平均动量选前三，唯一的区别是去掉 10 个月均线过滤——入选的三类资产不管是否跌破均线，都满仓持有，组合永远 100% 投资。
想检验的是：在 287 的好成绩里，相对强弱排名和趋势过滤各自贡献了多少？ 相对强弱负责"选对资产"，趋势过滤负责"在全面下跌时退场"。如果去掉过滤后收益差不多、只是回撤变大，说明过滤的价值主要是保险；如果去掉后收益大幅下降，说明过滤本身也在创造收益。五类资产里包含国债，理论上熊市时国债的相对强弱会自然上升、被选入组合，这可能已经提供了一部分防守，均线过滤的边际价值因此值得单独衡量。
封
以下内容仅对会员开放
这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
已有账号？登录
在闲鱼搜索「nagi 」，下单后自动发送激活码
历史回测不代表未来收益，仅供学习研究，不构成投资建议。