富达行业基金动量（变体：12 个月回看）

原理

本策略是「富达行业基金动量」（编号 301）的变体：同样在 29 只富达 Select 行业基金里每月持有最强的 3 只，只是把排名依据从过去 6 个月的涨幅换成过去 12 个月。

想检验的是回看期的影响。6 个月窗口反应快，能更早跟上新的行业主题，但也更容易被短期的炒作和反弹带偏；12 个月窗口更看重持续一整年的行业趋势，例如一个完整的半导体周期、一轮油价上涨或一次医疗政策红利。行业基本面的变化往往要好几个季度才能被市场充分消化，如果这个解释成立，更长的窗口应该同样有效甚至更好。和 301 一样，样本从 1986 年开始，可以同时比较论文发表前后。