DOSSIER · No.333
行业双动量（变体：富达行业基金长历史）
行业双动量换成更细的富达行业基金，往前多测近十年。
仍有效
资产配置与风控
数据 A 级
月度调仓
是否仍有效（策略本身）
仍有效
发表后和最近三年的风险调整收益都仍为正
是否跑赢基准（买入持有 SPY）
未跑赢基准
论文发表后，夏普比率 0.74 对比 0.82；年化收益高于基准。
「仍有效」只说明策略没有失效，不代表比基准更好，也不构成任何建议。2026-10-19 更新。
来源论文：实务规则 (2014). 富达行业基金双动量：12 个月相对动量选前 3 只行业基金，绝对动量不达标的部分改持中期美债. .
原理
本策略是「行业双动量」（编号 322）的变体：规则完全相同——12 个月相对动量选前 3 名、每个入选行业再和国库券比，不达标的部分改持中期美债——只把 9 只 SPDR 行业 ETF 换成 29 只富达 Select 行业基金。
想检验两件事。第一，更长的样本：富达行业基金大多 1980 年代就已成立，回测能从 1991 年开始，多覆盖 1990 年代的科技牛市和 2000 年泡沫破裂的完整过程。第二，更细的行业划分：富达把行业切得很细，半导体、生物科技、黄金、券商都是单独的基金，行业之间的差异更大，动量可能更容易拉开差距；但同时，同一主题的几只基金（如半导体、计算机、科技）容易被一起选中，集中度会更高。
封
以下内容仅对会员开放
这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
已有账号？登录
在闲鱼搜索「nagi 」，下单后自动发送激活码
历史回测不代表未来收益，仅供学习研究，不构成投资建议。