DOSSIER · No.350
多资产时间序列动量（变体：6 个月回看）
多资产时间序列动量把回看期缩短一半，看更灵敏的信号是否更好。
仍有效
资产配置与风控
数据 A 级
月度调仓
是否仍有效（策略本身）
仍有效
发表后和最近三年的风险调整收益都仍为正
是否跑赢基准（资产池等权（可用资产 1/N，月度再平衡））
跑赢基准
论文发表后，夏普比率 0.94 对比 0.71；年化收益低于基准。
「仍有效」只说明策略没有失效，不代表比基准更好，也不构成任何建议。2026-10-19 更新。
来源论文：Tobias J. Moskowitz, Yao Hua Ooi, Lasse Heje Pedersen (2012). Time Series Momentum. Journal of Financial Economics.
原理
本策略是「多资产时间序列动量」（编号 342）的变体：只把动量回看期从 12 个月换成 6 个月，其余完全相同。
342 的问题是转向慢：跌了一整年之后信号才转负，跌完之后又要等很久才转正，2009 年的反弹几乎完全错过。更短的回看期能更快跟上趋势变化，但也更容易被短期噪音误导。这个变体检验：在七类资产的多资产版本里，半年动量和一年动量哪个更合适。
封
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这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
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历史回测不代表未来收益，仅供学习研究，不构成投资建议。