No.353 风险平价+趋势（变体：1980 年代共同基金长历史）

风险平价+趋势（变体：1980 年代共同基金长历史）

风险平价加趋势过滤改用老牌共同基金，回到八十年代再测一遍。

减弱资产配置与风控数据 A 级月度调仓

是否仍有效（策略本身）

减弱

发表后夏普比率不到发表前的一半

是否跑赢基准（资产池等权（可用资产 1/N，月度再平衡））

跑赢基准

论文发表后，夏普比率 0.81 对比 0.62；年化收益低于基准。

「仍有效」只说明策略没有失效，不代表比基准更好，也不构成任何建议。2026-10-19 更新。

来源论文：实务规则 (2012). 波动率倒数配置（朴素风险平价）叠加各资产 10 个月均线趋势过滤，跌破均线的资产权重转为现金. .

原理

本策略是「风险平价+趋势」（编号 343）的变体：只把资产池从 ETF（上市前用基金补齐）换成全程用 1980 年代就已存在的共同基金。

343 早年只有三四类资产，黄金 2005 年才纳入。这个变体把七类资产在 1987 年底凑齐，检验“波动率倒数配权 + 均线过滤”在更完整的长历史里表现如何。需要注意的是，这套基金里波动最低的是 GNMA 抵押债基金，它会拿到最大的权重，组合的性格会比 ETF 版更偏向债券。

历史回测不代表未来收益，仅供学习研究，不构成投资建议。