新高新低比择时

原理

每天收盘后，交易所都会公布有多少股票创了一年新高、多少创了一年新低。这对数字是技术分析里最古老的市场宽度指标之一：新高家数多于新低，说明大多数股票处在上升趋势里，资金在追逐强势股；新低家数多于新高，说明弱势在扩散，越来越多的股票跌到了一年来的最低点。

它和“指数本身是否创新高”看的是不同的东西。指数由少数大市值公司主导，可能在只有少数股票撑场的情况下继续上涨；而新高新低比统计的是每一只成分股，是一种“民主投票”。很多交易员相信，当指数还在高位、新低家数却开始超过新高家数时，往往是行情变质的信号。

背后的逻辑与动量和趋势跟随相通：股价创一年新高，说明过去一年买入的人都在赚钱，趋势有惯性；大批股票创新低，说明抛压普遍、信心崩溃，下跌也有惯性。把个股层面的趋势汇总起来，就得到了一个整体市场的“趋势温度计”。

这里的规则是最通俗的用法：每天统计标普 500 成分股中创一年新高和新低的家数差，除以成分股数，取 10 日平均以减少噪音；每周末看一次，新高占优就持有标普 500，新低占优就换成现金。数据用网站的标普 500 历史成分股面板，按每天真实的成分名单计算，从 1997 年开始。