DOSSIER · No.396
10个月均线择时（变体：罗素2000 IWM）
罗素2000跌破10个月均线就离场，站回再进场，检验均线在小盘股上的表现。
仍有效
趋势与动量
数据 A 级
月度调仓
是否仍有效（策略本身）
仍有效
发表后和最近三年的风险调整收益都仍为正
是否跑赢基准（买入持有 IWM（2000 年前为罗素 2000 价格指数））
跑赢基准
论文发表后，夏普比率 0.42 对比 0.40；年化收益低于基准。
「仍有效」只说明策略没有失效，不代表比基准更好，也不构成任何建议。2026-10-18 更新。
来源论文：Mebane T. Faber (2007). A Quantitative Approach to Tactical Asset Allocation. Journal of Wealth Management.
原理
本策略是「10个月均线择时」（编号 01）的变体：把同一条规则搬到罗素 2000 小盘股指数（IWM）上。
均线择时赚的是“趋势延续”的钱：长期均线之上持有、之下离场，用错过一部分上涨换取躲开大部分熊市。小盘股的特点是熊市更深、波动更大，按理说更需要一个离场机制；但小盘股指数同时噪音也更大，价格经常在均线附近上下穿梭，每一次穿越都意味着一次卖出、一次买回，以及可能的“卖在低点、买在高点”。
这个变体检验的就是：在小盘股上，躲熊市的好处能不能盖过被假信号反复打脸的代价。
封
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这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
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