DOSSIER · No.408
10个月均线择时（变体：用标普 500 信号交易罗素2000 IWM）
小盘股进出场改看标普500的10个月均线，检验大盘信号是否更稳。
仍有效
趋势与动量
数据 A 级
月度调仓
是否仍有效（策略本身）
仍有效
发表后和最近三年的风险调整收益都仍为正
是否跑赢基准（买入持有 IWM（2000 年前为罗素 2000 价格指数））
未跑赢基准
论文发表后，夏普比率 0.38 对比 0.40；年化收益低于基准。
「仍有效」只说明策略没有失效，不代表比基准更好，也不构成任何建议。2026-10-18 更新。
来源论文：Mebane T. Faber (2007). A Quantitative Approach to Tactical Asset Allocation. Journal of Wealth Management.
原理
本策略是「10个月均线择时（变体：罗素2000 IWM）」（编号 396）的变体：仍然交易小盘股 IWM，但进出场改看标普 500 的 10 个月均线，而不是罗素 2000 自己的均线。
396 号的问题是小盘股指数噪音太大，自身均线被假突破反复打脸。标普 500 更平稳，它的趋势可以看作“整个市场的风险偏好”；小盘股对风险偏好更敏感，大盘转弱时往往跌得更多。这个变体检验：用一个更干净的大盘信号保护小盘股，能否兼得两者的长处。
封
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这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
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