DOSSIER · No.425
期权到期周（变体：纳指100 QQQ）
把期权到期周窗口搬到期权交易最活跃的纳指100上检验。
失效
日历与时段
数据 A 级
每月一次（到期周前一个交易日收盘买入，到期周最后一个交易日收盘卖出）调仓
是否仍有效（策略本身）
失效
论文发表后夏普比率接近或低于零
是否跑赢基准（买入持有 QQQ（上市前纳斯达克100价格指数））
未跑赢基准
论文发表后，夏普比率 0.00 对比 0.58；年化收益低于基准。
「仍有效」只说明策略没有失效，不代表比基准更好，也不构成任何建议。2026-10-19 更新。
来源论文：实务规则 (1990). 期权到期周效应：每月第三个周五所在的一周股市偏强. .
原理
本策略是「期权到期周」（编号 413）的变体：窗口相同（每月第三个周五所在的那一周），标的从标普 500 换成纳斯达克 100（QQQ）。
想检验的是：如果到期周效应真的来自做市商对冲，它应该在期权交易最活跃的标的上最明显。QQQ 是全球期权成交量最大的标的之一，纳指 100 的成分股（大型科技股）也是个股期权最热门的一批。413 号在标普 500 上没有找到到期周效应，如果这个机制存在，纳指 100 是最有可能看到它的地方；如果这里也没有，就更说明简单的"到期周持股"难以成立。
封
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这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
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