DOSSIER · No.433
宏观数据公布日效应（变体：纳指100 QQQ）
把非农公布日持有的规则搬到纳指100上检验。
失效
日历与时段
数据 A 级
每月一次（发布日前一交易日收盘买入，发布日收盘卖出）调仓
是否仍有效（策略本身）
失效
论文发表后夏普比率接近或低于零
是否跑赢基准（买入持有 QQQ（上市前纳指100价格指数））
未跑赢基准
论文发表后，夏普比率 -0.40 对比 0.82；年化收益低于基准。
「仍有效」只说明策略没有失效，不代表比基准更好，也不构成任何建议。2026-10-19 更新。
来源论文：Pavel Savor, Mungo Wilson (2013). How Much Do Investors Care About Macroeconomic Risk? Evidence from Scheduled Economic Announcements. Journal of Financial and Quantitative Analysis.
原理
本策略是「宏观数据公布日效应」（编号 426）的变体：规则不变——只在每月非农就业报告公布当天持股、其余时间拿国债利息——标的从标普 500 换成纳指100（QQQ）。
Savor 和 Wilson（2013）的逻辑是：公布日经济风险集中揭晓，承担风险越多的资产，在这一天拿到的补偿应该越多。纳指100 集中了科技和成长股，贝塔高、对利率和经济预期更敏感，如果公布日溢价真是"风险补偿"，它在 QQQ 上应该更明显。这个变体就是检验这一点，同时看看 426 号在 SPY 上遇到的"成本吃光超额"问题，在波动更大的标的上会不会缓解。
封
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这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
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