周度时间序列动量（变体：SPY 每周看52周）

原理

本策略是「时间序列动量」（编号 02）的变体：把跨资产、按月调仓、可做空的时间序列动量，简化成只看一只标普 500 ETF、每周检查一次、只做多或空仓的版本，检验更高的检查频率能不能让动量择时反应更快。

时间序列动量和常说的"截面动量"不同：它不比较谁比谁涨得多，只问一个问题——这个资产自己过去一年是赚是亏？Moskowitz、Ooi 和 Pedersen（2012）在 58 个期货品种上发现，过去 12 个月超额收益为正的资产，接下来一段时间往往继续上涨，为负的往往继续下跌。背后的解释有两类：一是投资者对新信息反应不足，价格需要几个月才能走完；二是趋势形成后，追涨杀跌的资金和机构的再平衡又把趋势延长了一段。对单一股票指数来说，它的作用更像一个"熊市开关"：大熊市通常要跌好几个月，过去一年的收益会在熊市中段转负，策略随之离场。

原文按月调仓。按月检查的缺点是：一个月里如果发生急跌，要等到月底才能反应。这个变体把检查改到每周最后一个交易日，回看窗口保持 52 周（约 12 个月），比较对象是同期的 13 周国债累计收益——跑赢国债才持有。想看的是：更频繁地检查，是能更早躲开下跌，还是只是增加了无谓的进出。

动量信号用复权收盘价（含分红）计算，与论文用总收益的口径一致。