52 周新高突破

原理

"创新高"在很多人眼里是危险信号——涨太多了，该回调了。但在趋势跟随者看来恰恰相反：指数站上一年来的最高点，说明过去一年里所有买入的人都在赚钱，没有"解套盘"压在头上，上涨阻力最小。学术上，George 和 Hwang（2004）发现接近 52 周高点的个股后续表现更好，原因之一是投资者把 52 周高点当成"锚"，对利好反应不足，价格要过一段时间才追上来。

这个策略把"新高"用在指数择时上：SPY 收盘创出 52 周新高才买入，此后只要从持仓以来的最高收盘价回落不到 10% 就一直拿着，跌破 10% 才离场，等下一次新高再回来。它的逻辑是牛市往往由一连串新高组成，而大熊市在开始前通常会先出现一段明显的回落——用 10% 的跟踪止损躲开深跌，用新高确认趋势恢复。

代价同样清楚：新高出现时，价格已经从底部涨了一大段，买得不便宜；而 10% 的回落在正常牛市里也时有发生，会出现"刚卖就涨回去"的情况。这里检验的是这个朴素规则长期能否在少赚一些的前提下明显降低回撤。