DOSSIER · No.492
指数均线交叉（变体：QQQ，EMA 50/200日）
EMA 50/200交叉规则换到纳指100 ETF。
仍有效
趋势与动量
数据 A 级
每日收盘检查信号（只在信号变化时交易）调仓
是否仍有效（策略本身）
仍有效
发表后和最近三年的风险调整收益都仍为正
是否跑赢基准（买入持有 QQQ）
跑赢基准
论文发表后，夏普比率 0.64 对比 0.45；年化收益高于基准。
「仍有效」只说明策略没有失效，不代表比基准更好，也不构成任何建议。2026-10-18 更新。
来源论文：William Brock, Josef Lakonishok, Blake LeBaron (1992). Simple Technical Trading Rules and the Stochastic Properties of Stock Returns. Journal of Finance.
原理
本策略是「指数均线交叉（变体：EMA 50/200日）」（编号 486）的变体：规则不变，标的从 SPY 换成纳斯达克 100 ETF（QQQ）。长周期均线交叉的价值主要在于躲开持续时间长、跌幅深的大熊市。QQQ 经历过 2000–2002 年八成以上的崩跌和 2008 年、2022 年的大幅下跌，熊市比 SPY 更深，理论上长均线过滤的保护作用应该更大；但 QQQ 的上涨也更猛，被过滤掉的反弹代价同样更高。这个变体检验：在高波动的科技指数上，EMA 50/200 交叉能否同时改善收益和回撤。
封
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这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
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