创业板与上证50轮动

原理

这是 a188“二八轮动”的一个流行变体：把代表小盘的中小板换成创业板。上证50是 A股最“稳”的一端：银行、保险、白酒、能源龙头；创业板则是最“猛”的一端：科技、医药、新能源等成长股。两者的相关性比上证50和中小板更低，风格切换时的收益差也更大。

规则和二八轮动完全一样：每周比较两者过去 20 个交易日的涨幅，持有更强的那个；两个都在跌就空仓。它同样叠加了两层动量：

• 相对动量：在价值蓝筹和成长小盘之间选近期更强的风格，赌风格会延续。
• 绝对动量：两者都跌就空仓，躲开系统性下跌。

把“八”换成创业板的理由是：两端差异越大，风格轮动能赚到的“剪刀差”就越大。A股历史上有过几段非常鲜明的风格行情：2013–2015 年创业板的大牛市，2016–2017 年的“漂亮 50”蓝筹行情，2019–2021 年的新能源和医药成长行情，2022 年以后又转向高股息和大盘。如果风格行情持续时间够长，这个规则就能吃到；如果风格切换越来越快，它就会被反复“打脸”。

本站把分界年份定在 2014 年（和二八轮动相同）。创业板ETF 2011 年底才上市，分界前只有约 3 年数据。