DOSSIER · No.a26
上证综指 MACD 择时
MACD 线在信号线之上就持有，否则空仓。
仍有效
趋势与动量
数据 A 级
每日收盘检查（只在信号变化时交易）调仓
灵不灵（和基准比）
仍有效
发表后风险调整收益跑赢基准，最近三年也仍为正
是否跑赢基准（买入持有上证综指）
跑赢基准
论文发表后，夏普比率 0.51 对比 0.28；年化收益高于基准。
「仍有效」指论文发表后风险调整收益跑赢基准，历史回测不代表未来收益，不构成任何建议。2026-10-19 更新。
来源论文：实务规则 (1979). MACD 指标（Gerald Appel 于 1970 年代末推广）12/26/9 金叉持有、死叉空仓. .
原理
MACD 是国内投资者最熟悉的指标之一。它用两条不同速度的指数均线之差衡量趋势强弱（12 日减 26 日），再用这个差值的 9 日均线作为信号线。MACD 线在信号线之上说明短期动能在增强，之下说明在减弱。最常见的用法就是金叉买、死叉卖。
MACD 比简单均线反应更快，交易也更频繁，在震荡市里容易被来回打脸，在趋势市里能较早上车。这一条在上证综指上检验最标准的 12/26/9 参数：MACD 在信号线之上持有，之下空仓。
封
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这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
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历史回测不代表未来收益，仅供学习研究，不构成投资建议。