DOSSIER · No.a40
A股反转加中期动量组合
上个月跌、但 7–12 个月前涨的股票。
仍有效
个股动量与反转
数据 B 级
月度调仓
灵不灵（和基准比）
仍有效
发表后风险调整收益跑赢基准，最近三年也仍为正
是否跑赢基准（等权持有全部可买 A 股）
跑赢基准
论文发表后，夏普比率 0.50 对比 0.45；年化收益高于基准。
「仍有效」指论文发表后风险调整收益跑赢基准，历史回测不代表未来收益，不构成任何建议。2026-10-19 更新。
来源论文：实务规则 (2010). 短期反转与中期动量的排名合成（A 股量化实务常见的价量复合因子写法）. .
原理
A 股量价因子研究里有两个常见发现：一是短期（一个月）反转很强，二是更早一段时间的表现（中期动量）有一定延续性。这两个信号方向相反、时间尺度不同，把它们合在一起，相当于寻找“近期被错杀、但中期趋势还在”的股票。
这一条每月末把两个排名平均：上个月跌得越多分越高，7 到 12 个月前涨得越多分越高，买入合成得分最高的五分之一。它和 a01（只做反转）、a05（只做中期动量）可以对照，看组合是否比单独使用更稳定。
封
以下内容仅对会员开放
这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
已有账号？登录
在闲鱼搜索「nagi 」，下单后自动发送激活码
历史回测不代表未来收益，仅供学习研究，不构成投资建议。