No.a88 A股小市值（变体：每周调仓）

A股小市值（变体：每周调仓）

把小市值策略改成每周调仓，换得勤快一些会更好吗？

仍有效经典因子数据 B 级每周调仓

灵不灵（和基准比）

仍有效

发表后风险调整收益跑赢基准，最近三年也仍为正

是否跑赢基准（等权持有全部可买 A 股）

跑赢基准

论文发表后，夏普比率 0.92 对比 0.54；年化收益高于基准。

夏普比率：发表前— 发表后0.92 基准（发表后）0.54 最近三年0.94

「仍有效」指论文发表后风险调整收益跑赢基准，历史回测不代表未来收益，不构成任何建议。2026-10-19 更新。

来源论文：Rolf W. Banz (1981). The Relationship Between Return and Market Value of Common Stocks. Journal of Financial Economics.

原理

小市值策略的标准做法是每月调仓。但在 A 股，小盘股的排序变化很快：一家公司股价一个月里涨了一倍，就可能从“最小”一组掉出去；跌了一半，又会新进入最小的一组。调仓越勤，组合就越能紧贴“当下最小”的那些股票。

这个变体把调仓频率改成每周一次，其他规则不变。更勤快的调仓有两面：一方面能及时卖掉已经大涨、不再“小”的股票，买入新跌下来的，这在 A 股常常带有短期反转的效果；另一方面换手率会成倍提高，印花税和佣金、冲击成本都会更多地吃掉收益。

通过和月度调仓的版本对比，可以看出在 A 股实际的交易成本下，“换得勤”到底是加分还是减分。这对于想自己执行小市值策略的人是一个很实际的问题。

历史回测不代表未来收益，仅供学习研究，不构成投资建议。