A股小市值 + 低波动

原理

小盘股收益高，但里面鱼龙混杂：有经营稳健的小公司，也有被炒作得暴涨暴跌的题材股、可能退市的问题股。如果能在小盘股里把最“躁动”的那部分去掉，是否能保留规模溢价、同时减少踩雷？

一个简单的工具是波动率。大量研究发现低波动股票的风险调整后收益并不比高波动股票差，甚至更好；而在 A 股，高波动往往和投机炒作、业绩不稳定联系在一起。把低波动作为小盘股里的筛选条件，相当于在“小”的基础上再加一道“稳”的过滤。

这个策略先选出市值最小的三成，再在其中买入过去三个月波动率最低的一部分。它的目标不是追求最高收益，而是检验“小而稳”的组合能否在收益接近小市值策略的同时，明显降低回撤。